SoFi: fine della moratoria sui prestiti studenteschi (NASDAQ:SOFI)

Sep 15, 2023

AlexSegreto

Ho già discusso dei prestiti agli studenti l'anno scorso, quando la moratoria avrebbe dovuto terminare il 31 dicembre 2022. Questo articolo aggiorna tale analisi.

SoFi (NASDAQ:SOFI) è stata fondata nel 2011 con l'obiettivo di fornire opzioni più convenienti agli studenti che si indebitavano per finanziare la propria istruzione. I prestiti studenteschi furono il loro primo prodotto e la società divenne sinonimo di attività di rifinanziamento dei prestiti studenteschi (basta chiedere a Bernie Sanders ed Elizabeth Warren). Forniscono anche prestiti scolastici, ma il rifinanziamento dei prestiti esistenti ha costituito la maggior parte dei prestiti studenteschi da quando è stata fondata la società. Dopo che Anthony Noto è diventato CEO nel 2018, SoFi ha iniziato ad espandere in modo significativo la propria offerta. Nel 2019, la società ha lanciato SoFi Money (ora Checking & Savings), Invest, Relay e Home Loans (un rilancio della precedente attività di mutui) per integrare l'attività principale di prestiti studenteschi e prestiti personali.

L’accordo per aumentare il tetto del debito ha codificato in legge che i pagamenti dei prestiti studenteschi riprenderanno a settembre e ci sono molte domande su cosa ciò significhi per SoFi. Farò del mio meglio per rispondere. Per prima cosa, ripercorrerò la storia dell'attività di prestito studentesco di SoFi per dare a questo articolo il contesto appropriato. Successivamente, discuterò le implicazioni del condono, del rimborso basato sul reddito (IDR) e del tasso dei fondi federali sul rifinanziamento del prestito studentesco. Infine, esamineremo come influenzerà i profitti e i profitti di SoFi. Sentiti libero di saltare alla parte succosa alla fine se non ti interessa il resto, ma penso che fornisca un contesto davvero utile per l'analisi che segue.

Durante tutto il lancio di nuovi prodotti, i prestiti agli studenti sono rimasti il ​​prodotto di punta di SoFi. Nel 2018, il 99,5% delle entrate di SoFi proveniva dai prestiti, con prestiti agli studenti che rappresentavano il 55,6% delle loro erogazioni. Nel 2019, i prestiti rappresentavano ancora il 98,9% delle loro entrate e i prestiti agli studenti erano cresciuti fino al 59,7% delle erogazioni. Non disponiamo di dati trimestrali dettagliati precedenti al 2019, ma se si guardano i dati disponibili, la tendenza è chiara. I prestiti agli studenti stavano diventando una fetta sempre più grande della torta dei prestiti SoFi, e quindi una fetta sempre più grande delle entrate di SoFi.

Volumi di origine dei prestiti SoFi (Autore)

Alla fine del 2019, l’attività di prestito funzionava a pieno ritmo e i prestiti agli studenti erano in testa, rappresentando il 68,2% di tutte le erogazioni nel 4Q19 e crescendo a un ritmo molto rapido. Poi è arrivato il COVID-19 e il CARES Act ha sospeso tutti i pagamenti dei prestiti studenteschi federali e ha fissato i tassi di interesse allo 0% a partire dal 13 marzo 2020. Questa moratoria sui pagamenti e sugli interessi è stata prorogata da allora e ai mutuatari federali dei prestiti studenteschi non è stato richiesto di farlo. effettuare pagamenti per oltre tre anni. L'attività di rifinanziamento dei prestiti studenteschi è scesa a 2,1 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2020 e, prevedibilmente, da allora in poi è crollata. Si scopre che è davvero difficile competere con il libero.

Volumi di origine dei prestiti SoFi (Autore)

Ricorda, il 99% delle entrate nel 2019 proveniva da prestiti e il 68% delle erogazioni erano prestiti studenteschi nel 4Q19. Immaginate qualsiasi altra azienda con un prodotto che rappresenta circa il 65% delle sue entrate che viene tagliato del 60% a causa di un atto di emergenza del Congresso, rimane lì per due anni interi, e poi viene tagliato della metà da quel livello depresso per l'anno successivo e metà perché la gente era convinta che i pagamenti non sarebbero mai tornati. Ciò equivale ad Apple (AAPL) che perde il 75% delle vendite di iPhone da marzo 2020 e poi il 100% delle vendite di iPhone da marzo 2022 a oggi. Cosa pensi che avrebbero fatto le entrate e i profitti di Apple?

Confronto tra le entrate dei prestiti studenteschi di SoFi e i prodotti eroi di altre aziende popolari (Autore)

Alcuni altri cali di entrate comparabili sarebbero Nike (NKE) che perde il 60% e poi l'80% dei ricavi delle scarpe, Starbucks che vende il 63% e poi l'85% in meno di caffè, Tesla (TSLA) che vende il 46% e poi il 61% in meno di automobili, o Disney (DIS) perdendo il 100% delle entrate derivanti da parchi, esperienze e prodotti per 3 anni e mezzo, e poi un altro 18% delle entrate totali da altre fonti nell'ultimo anno e mezzo. La gente dice che la Disney è stata duramente colpita dalla pandemia, ma non regge il confronto con quello che è successo a SoFi. Come si è comportato SoFi in quel periodo di tempo? Proprio bene, grazie.